Was sind 13F-Filings?
Ein Überblick über US-Meldepflichten für institutionelle Investoren – und wie GoWithTheGurus diese Daten nutzbar macht.
Definition
Ein 13F-Filing ist eine vierteljährliche Meldung an die US-Börsenaufsicht (SEC), in der große institutionelle Investoren ihre US-Aktienbestände („Section 13(f) securities“) offenlegen. Ziel ist mehr Markttransparenz.
Zwischen Stichtag und Veröffentlichung liegt ein Zeitversatz. Neue Informationen werden dadurch verzögert sichtbar.
Wer muss melden?
Schwellenwert
Institutionen mit mindestens 100 Mio. USD verwaltetem US-Wertpapiervermögen (13(f)-Universe) müssen melden.
Typische Meldepflichtige
- Hedgefonds
- Vermögensverwalter
- Pensionsfonds
- Versicherungen
- Family Offices (je nach Struktur)
Ausnahmen
Nicht alle Wertpapiere sind 13F-pflichtig (z. B. einige Derivate, Anleihen). Bestimmte sensible Positionen können verzögert oder mit Antrag vertraulich gemeldet werden.
Fristen
Einreichung jeweils bis spätestens 45 Tage nach Quartalsende. Fällt der 45. Tag auf einen Samstag, Sonntag oder US-Feiertag, verschiebt sich die Frist auf den nächsten Geschäftstag.
| Quartal | Stichtag | Abgabefrist (spätestens) |
|---|---|---|
| Q1 | 31. März | 15. Mai |
| Q2 | 30. Juni | 15. August |
| Q3 | 30. September | 15. November |
| Q4 | 31. Dezember | 14. Februar |
Zwischen Stichtag und Veröffentlichung liegt ein Zeitversatz. Neue Informationen werden dadurch verzögert sichtbar.
Inhalte eines 13F
Emittent & CUSIP
Identifikation des Wertpapiers (Issuer) inkl. CUSIP-Kennung.
Titel & Ticker
Bezeichnung der Aktie/Position; oft inklusive Ticker.
Stückzahl
Anzahl der gehaltenen Shares zum Quartalsende.
Marktwert
Deklarierter Marktwert der Position zum Stichtag (USD).
Art der Stimmrechte
Sole / Shared / None – Einordnung der Stimmrechtsausübung.
Grenzen & Caveats
- Zeitverzug: Bis zu 45 Tage nach Quartalsende. Fällt der 45. Tag auf einen Samstag, Sonntag oder US-Feiertag, verschiebt sich die Frist auf den ersten darauffolgenden Geschäftstag.
- Kein Transaktionsverlauf: Nur Bestände am Stichtag.
- Kein vollständiges Universum: Nicht alle Assets sind 13F-pflichtig (z. B. Anleihen, viele Derivate).
- Konfidenziale Meldungen möglich: Einzelne Positionen können vorübergehend verborgen sein.
- Kein Performance-Beweis: Große Position ≠ automatisch Outperformance.
Zwischen Stichtag und Veröffentlichung liegt ein Zeitversatz. Neue Informationen werden dadurch verzögert sichtbar.
Wie GoWithTheGurus 13F nutzt
Kohärente Portfolios
Wir aggregieren Positionen je Guru, normalisieren Ticker/CUSIPs und bauen trendfähige Zeitreihen.
Käufe/Verkäufe markieren
Wir leiten Zunahmen/Abnahmen ab (Netto-Change) und markieren Rotationen über Quartale.
Gewichtung & Sektor-Sicht
Gewichtungen nach Marktwert, Sektor-Breakdowns, Konzentrationsmaße.
Rendite-Backtests
Regelbasiertes Rebalancing (45-Tage-Versatz), realistische Kursanbindung und Index-Vergleiche.
Glossar
- CUSIP
- US-Kennnummer zur Identifikation von Wertpapieren.
- Section 13(f) securities
- Von der SEC definierte Liste meldepflichtiger US-Wertpapiere.
- Sole/Shared/None
- Klassifizierung der Stimmrechtsausübung für die gemeldeten Positionen.
- Confidential Treatment
- SEC-Genehmigung zur vorübergehenden vertraulichen Meldung.
FAQ
Warum weichen 13F-Bestände von realen Portfolios ab?
Weil 13F nicht alle Assetklassen abdeckt, vertrauliche Meldungen möglich sind und ein Zeitversatz besteht.
Sehe ich Käufe/Verkäufe?
Direkt nein. Wir inferieren Veränderungen über die Bestandssprünge zwischen Quartalen.
Gilt 13F außerhalb der USA?
Die 13F-Pflicht ist US-rechtlich. Nicht-US-Regime haben eigene Offenlegungsregeln.
Kann ich rein nach 13F investieren?
Wir empfehlen 13F als Research-Signal, kombiniert mit Fundamentaldaten, Liquidität und Risiko-Checks.